Backus logró un margen bruto del 70% en un mercado plano. Analizamos su foso, su calidad y la única pregunta que un inversor de largo plazo debe hacerse. En un mercado donde abundan las empresas mediocres a precios de ganga y las buenas empresas a precios imposibles, de vez en cuando aparece un negocio que… Continue reading

Por qué dejé de preguntarme «¿qué acción compro?» y empecé a preguntarme «¿cómo se comporta el todo?» Durante años creí que invertir bien era acertar acciones. Encontrar la buena, comprarla, repetir. Tardé demasiado en entender que eso es apenas la mitad del trabajo —y no la más importante—. La otra mitad, la que de verdad… Continue reading

Nubank superó los mil millones de beneficio y la acción saltó un 9%. Pero el titular esconde tres cosas: fiscalidad, desaceleración y recompra. MOAT 4,08. Hay un titular que hoy recorre toda la prensa financiera de la región: Nubank —el banco digital más grande de Latinoamérica— superó por primera vez los mil millones de dólares… Continue reading

Adyen saltó un 12% tras un semestre fuerte: ingresos +21%, volumen +24% y guía al alza. OpenAI, nuevo cliente. Analizamos su foso. MOAT 3,95/5. Pocas reacciones del mercado son tan claras como la de hoy. Tras publicar sus resultados del primer semestre, las acciones de Adyen —la procesadora de pagos holandesa— se dispararon un 12%,… Continue reading

Tencent reaceleró a +11% con publicidad +22% y la IA monetizando, pero su caja se volvió negativa por el capex +176%. MOAT 3,85/5 y el riesgo VIE. Dos titulares del mismo trimestre de Tencent —el gigante chino de Weixin (WeChat), los videojuegos y los pagos— parecen contradecirse: Los ingresos reaceleraron a +11%, la publicidad creció… Continue reading

Arista batió su primer trimestre de $3.000M con ingresos +37,7% y subió guía por 3ª vez. Pero la caja cayó y hay dos riesgos estructurales. MOAT 4,03/5. Si buscabas el trimestre más impresionante de esta temporada de resultados, probablemente sea este. Arista Networks —la empresa que fabrica los conmutadores de red que conectan los centros… Continue reading

El BPA de Constellation Software subió un 386%, pero el 82% es contable. El motor real: flujo de caja +57% y 818M en 18 adquisiciones. MOAT 4,05/5. Si te quedas solo con el titular, Constellation Software acaba de tener un trimestre milagroso: el beneficio por acción subió un 386%. De 2,66 a 12,93 dólares. Casi… Continue reading

Zoetis publicó la medida directa de su foso: cayó del 96% al 86% en dermatología en un año. Segundo recorte de guidance y orgánico negativo. MOAT 3,05/5. Cuando el foso se mide y encoge. Hay trimestres que valen por un solo dato. El de Zoetis —líder mundial indiscutible de la sanidad animal, una de esas… Continue reading

Wolters Kluwer creció un 5% orgánico en el H1 2026 con márgenes al alza, y demuestra que la IA refuerza su negocio en vez de destruirlo. Su MOAT 3,75/5. No todas las buenas empresas son llamativas. Wolters Kluwer, el discreto gigante holandés de la información profesional y el software (para abogados, contables, médicos y departamentos… Continue reading

Eli Lilly disparó sus ingresos un 48% en el 2T 2026 y gana cuota con Mounjaro y Zepbound, pero cotiza carísima cerca de máximos. Su MOAT 3,83/5. Si en su reciente informe Novo Nordisk mostró las heridas de la batalla de los fármacos para adelgazar, Eli Lilly acaba de mostrar el otro lado: el del… Continue reading